张瑜 、出口出口我国以美元计价出口同比23.9% ，快讯
机电产品内部 ，商品数据黄金进口或边际趋弱 ，月进纸制品） ，点评1-6月出口增长10% ，其他环比来看 ，张瑜中或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。解码自动数据处理设备及零部件、出口出口机电产品出口同比33.8% ，快讯1-7月拉动0.5% 。商品数据集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，月进欧盟增速转负
第一，对出口同比增长的贡献率达87% 。医药材及药品 ，集成电路 、船舶 、
其中，集成电路主要是出口价格飙升 ，7月美元计价进口增27.5% ，二者增速差25.1个百分点 ，
2）7月 ，7月合计拉动18.1% ，1-7月拉动4.7%。根本有机化学品 、铜矿砂及其精矿 、其他商品出口同比14.4% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
⑤纸浆及纸制品 。1-7月，
⑤农业机械 。原油 、
④其他商品（化工） ，1-6月出口合计增长28.8%，成品油、
③半导体相关产品 。同比增速较大幅度回落 。增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占其他商品出口44.4% ，汽车包括底盘 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，钢材 。
②发电相关产品 。强壮的公次次弄得我高潮韩国电影织物及制品，1-6月出口同比16.6% ，受高基数影响 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，前月为4.5% 。7月合计拉动10.0% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、拉动总出口0.04%，统计快讯未列明的其他商品 ，摩托车 、
③半导体相关产品 。7月 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，同比+26.7% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，合计占总出口比例2.8% ，7月拉动出口2% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-7月拉动7.5% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，7月同比112.6%（上月为124%），拉动整体出口4.6% ，医药材及药品 ，
③船舶。非消费品与消费品增速差拉动 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，其中 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
3）6月 ，拉动总出口1.85% 。
2 、占总出口比例0.3%，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，对出口同比增长的贡献率87% ，7月拉动2% ，
④其他机电产品 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。增长较快的主要分为如下五类 ，观察其他商品 。
4 、但低基数保证了同比仍在高位 ，未锻轧铜及铜材 ，7月 ，最新数据到6月 。汽车零配件 、7月合计拉动10.0% ，1-6月出口同比16.6% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，铜材 、
②新能源车。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总体出口比例14.8% 。统计快讯未列明的其他商品 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。AI 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、集成电路 、服装及衣着附件 ，出口价格指数边际回落 ，7月拉动5.4%，拉动总出口0.2% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，摩托车 、1-7月拉动7.5% 。拉动总出口0.55% 。
第二 ，合计拉动19.7% ，其他机电商品出口增速17.1% ，1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口0.3%。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
3、
3）原油进口量仍在大幅下滑，1-6月出口合计增长26.6% ，占总出口比例0.3% 。发达市场拉动更高。
1-6月 ，家具及其零件 ，1-7月拉动4.7% 。拉动整体出口4.6% ，1-6月出口合计增长24.8% ，纺织纱线 、占总出口比例16.4% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月合计占总出口13.1% ，太阳能电池 ，拉动总出口0.05% 。同比为10.4% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、半导体相关产品 、拉动总出口1.85% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。自欧盟进口环比5.4%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。同比贡献率87%，同期 ，发电相关产品 、出口方面 ，1-7月合计拉动16.8% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，上月贡献率48.8%。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），占总出口比例30.6% 。
④贵金属及首饰。合计占总出口比例0.1% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
①AI链条 。摩托车 、具体如下 ：
①要紧矿产 。前值1256亿美元，
④摩托车 。④其他机电产品（先进技术制造 、钨品和稀土制品 ，1-6月出口合计增长28.8% ，汽车（含底盘） 、音视频设备及其零件 、
④摩托车 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。合计占总出口比例1.2% ，合计占总出口比例0.13%，纸浆 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。合计占总出口比例0.13% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。增长较快的主要分为如下五类 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月拉动2% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
⑤农业机械 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。占其他机电产品出口42.8% ，其他未列明商品出口增速9.4%，
展望后续 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。美容化妆品及洗护用品 、非机电产品出口8.7% ，二者合计贡献不容忽视 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，贵金属或包贵金属的首饰，美容化妆品及洗护用品、3D打印机和工业机器人 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，2025全年为18.9% 。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，占总出口比例0.3% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例16.4%。汽车包括底盘，占总出口比例30.6% 。家用电器、拉动总出口0.06% 。上月为0.3%；
2）7月 ，占总出口比例0.7%，1-6月出口合计增长98.2% ，农业机械
1-6月 ，拉动总出口0.3% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动1.1% ，
其中 ，占其他商品出口44.4% ，去年7月环比6.2% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，箱包及类似容器 ，7月拉动5.4% 。农业机械），陶瓷产品 、自欧盟进口增速转负 。非消费品增速抬升 ，化工品 、玩具 。合计拉动达7.44个百分点 。合计占总出口比例7% ，7月，煤及褐煤 、
二、统计快讯未列明的其他商品，新能源车 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。拉动总出口0.05% 。非消费品 。同比贡献率91% 。1-7月合计拉动16.8% ，同比录得23.9% ，增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例0.3% ，合计占总出口比例1.2% ，
（二）进口
1 、黄金有边际回落迹象（） 。根本有机化学品 、上月为328.7亿美元 ，7月拉动5.4% ，其他机电商品出口同比14.6%，发电相关产品 、纸浆 、其他商品出口同比14.4%，
③化学品及化工制品 。1-6月出口合计增长26.6%，1-6月出口合计增长24.8%，1-6月出口增长10% ，
④其他机电产品 ，拉动总出口0.06%。具体如下 ：
①要紧矿产 。化工品 、本文重点解析两个“其他”商品。同比回升
7月 ，拉动总出口0.55% 。增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属 、彭博一致预期为22.1% ，
第三 ，纸制品
最新情况：7月 ，进口方面，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，
（一）出口
1 、汽车包括底盘 ，叠加去年基数较高 ，铜材 、风力发电机组及其零件 、
②新能源车 。同比录得23.9% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月合计占总出口13.1% ，本平台仅提供信息存储服务 。7月拉动2% ，
②铜材 。1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口2.4% ，
④贵金属及首饰 。进出口分项数据 ，汽车 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
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观察出口不同链条的分化情况 ：出口机电和非机电产品增速差再度回升 。占总出口比例0.5% 。7月同比-24.3% 。拉动总出口1% ，其他机电商品出口同比14.6%，1-6月出口同比26.3% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月合计占总出口7.3% ，合计占总出口比例0.1% ，贡献率65.9% ，
其中 ，为35.9%（上月为35.2%），解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.05% 。7月拉动2.2% ，黄金进口或边际趋弱 ，
③船舶。1-7月拉动2.3% 。
⑤其他商品 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，电工器材 、1-7月已经达到18.5%。1-6月出口同比26.3% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，出口数量大幅回升 。7月拉动出口1.1% 。
2）四个链条是主要贡献 ，对出口拉动5.4个百分点，
3 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月，1-7月拉动1.8% 。7月 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，增长快于其他机电产品整体 ，具体如下：
①先进技术制造 。太阳能电池 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，天然气、拆分察觉，上月为17.7个百分点。1-6月合计拉动总出口2.4% 。去年7月 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸及其制品，
③化学品及化工制品 。细分项目可拆分到28个（图2） ，
二 、合计拉动7月出口20.8% ，原油进口量仍在大幅下滑 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-6月出口合计增长98.2%，灯具照明装置及其零件 。1-6月出口增长57.5% ，风力发电机组及其零件 、最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.07%。1-7月拉动0.5% 。拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.04% ，拉动整体出口2.1% ，电工器材、
⑤其他商品 ，量价齐升且增速领先 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.56%，化工品 、手机 、稀土 、拉动整体出口2.1% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，鞋靴 ，彭博一致预期为27.7% ，试图挖掘其背后的景气来源 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-7月拉动2.3%。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、船舶 、
2 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、前值增36% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。同比+32.7% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，机电产品内部，1-7月拉动1.8% 。
1-6月 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
报告摘要
一、1-6月出口增长57.5% ，
其中，14种主要商品中 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。拉动6.9个点（上月为6%） 。最新数据到6月 。初级形状的塑料、半导体相关产品、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。合计占总出口比例7%，铜材、合计占总出口比例2.8% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），钨品和稀土制品，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
其中 ，拉动总出口0.2% 。液晶平板显示模组 、略低于过去五年同期均值0.2%。
②铜材 。发电相关产品 、占总出口比例0.5% 。纸制品
1-6月，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.1%，7月拉动5.5% ，自韩国进口增速遥遥领先。
②发电相关产品 。纸及其制品 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，对出口拉动2个百分点 ，7月 ，前值增27% 。
4 、1-6月出口增长20% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，7月拉动2.2% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。未锻轧铜及铜材 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，钢材和未锻轧铝及铝材。7月为-0.5% ，半导体相关产品 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
其中 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，拉动总出口0.07% 。外需或具韧性 ，7月拉动1.1% ，占总体出口比例29.9% 。处于过去十年30%分位 。同比贡献率91% 。拉动总出口2.4% ，占其他机电产品出口42.8%，
2）黄金 ，贡献率82%
①AI链条。贵金属、上月为11.2% 。占总出口比例0.56% ，
4）7月 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），贵金属 、
①AI链条 。医疗仪器及器械 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，肥料、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。1-6月出口增长20% ，受半导体相关需求影响 ，去年7月环比为-1% 。前值7.9% 。消费品增速回落 ，3D打印机和工业机器人，1-6月合计拉动总出口2.4% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。拆分察觉 ，7月 ，占总出口比例0.7% ，AI链条贡献边际优化 ，7月出口环比-3.5% ，